嘉宾：董秘陈总
Q3营收创历史新高，内销增长87%，外销增长36%；内销占比明显提升，19Q3内销：外销=38:62，20Q3为46:54。现金流方面实现同比增长%。
Q3归母净利润增速3.5%，慢于收入增速，系：
1）人民币升值，财务费用+季末账面重估影响万元，如果还原汇率因素，归母净利润增速41%；
2）新收购公司进行整合，产生较多销售费用，同比增长%，主要投入在冠军瓷砖和大同奈。
Q4和明年展望：预计Q4环比将实现增长，且19Q4基数较低，预计同比也会实现快速增长。年预期内销占比提升后，以及收入放量后，固定费用分摊下降，内销利润贡献提升。
整装卫浴方面：Q3订单yoy94%，同比增速较快，环比略有下降，但公司预期Q4订单会增加，全年接单8亿元目标维持不变，尤其在TOB方面公司具有较强增长信心。TOC方面，至今接单万元，签约60个经销商，与浙建开发的TOC产品也基本完善，积极寻求其他合作机会推进。
工业互联方面：表达2C方面产品合作兴趣。
专利及获奖：年取得较大突破，帮助战略客户贝朗设计的龙头产品获得美国idea设计金奖，idea设计获奖数量远少于IF和红点奖，体现了较高含金量，公司也是卫浴行业中唯一一个金奖，科勒和高仪仅获得铜奖、三星获得银奖，体现了公司在专利和设计方面的能力持续提升。
Q：整装卫浴Q2接单放缓原因？以及Q3住宅、瓷砖整装卫浴项目落地情况？
4月疫情解封后，导致订单报复性修复，单月接单2亿元，5-6月合计接单约多万元，平均每月接单多万元。Q3公司接单1.5亿元，平均每月接单多万元。公司预期Q4接单还会提升。
Q3公司在2C实现较大突破，完成上海浦东新区旧改项目，总共17个街道、多户房屋卫生间改造，难点主要体现在1）一对一安装设计改造，需求非常个性化；2）房屋非常老旧，房屋内无卫生间，无上下水，公司对每个都单独进行设计，例如：二楼房屋无承重能力，公司额外进行加固后安装整装卫浴。最后消费者反馈情况非常好，体现了公司2C端试水较为成功。
订单结构情况：过去瓷砖和混合型产品占比较低，年仅3%以下，20Q1-3此比例提升至15%。
Q：2C经销商如何完成上门量尺设计、拆除、重装？
1）公司提供培训，对经销商人员、量尺、设计、推荐方案等环节都会提供培训。
2）提供软件系统工具，以及基本的硬件丰例如激光量尺等市面上常用的工具。
对于拆除，部分消费者可能会选择自行拆除，那安装整装卫浴只需4小时，如果由经销商拆除，需要花1天时间。
Q：2B整装卫浴交付安装难点？
1）整体标准程序和检验程序控制。很多企业需要摸索一段时间才能制定出一套标准程序。
2）施工人员现场安装执行的纪律、素质和技术水平，项目经理的能力。
3）整装卫浴与部品现在为单独集采，需要注意管道之间衔接问题。整装卫浴产品本身不会出现漏水，但是衔接环节如果不够熟练，会产生一定漏水风险。
Q：代工业务内外销快速恢复，未来是否能够延续？
内销增长较为确定，过去5年内销CAGR在40%以上，年增速超过40%，-年公司内部规划为40%。此外，内销业务布局也较为全面，预期瓷砖、整装卫浴业务会有较快增长，传统卫浴、定制橱柜也会保持增长。
外销方面年快速复苏一部分归功于疫情影响，需求端由于居家时间变长，家居消费在1-2年内较好，供给端由于其他国家受疫情影响供给减少，而中国产能未受影响，所以年公司出口业务增长较快。后续预期外销保持稳定增长。
Q：资产重估产生万元损失，后续人民币走势将怎么影响我们报表？
公司在H1之前人民币未做锁定/套保，7月初公司对应收账款进行人民币汇率远期锁定，随后Q3人民币大幅升值，所以实际上汇兑损失较少，仅万元。而账面重估万元是针对美元应收账款进行重新估值，而非实际损失，如果未来人民币持续大幅升值，可能会继续产生损失，若人民币贬值，则会产生收益。公司从央行外汇风险准备金率从20%降至0%，阻止人民币升值，公司认为继续大幅升值的可能性较小。
Q：与冠军的收购协议中要求卖方购买海鸥住工股票，完成情况？
其出售冠军系有一定资金问题，目前仍缺一部分资金，公司会根据合同状况
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